尽管仍在采取积极的转型措施，目前飞科电器的拐点仍未出现。

10月27日晚间，飞科电器发布三季度财报。财报显示，公司前三季实现营业收入30.4亿元，同比下降8.46%；归母净利润为4.57亿元，同比下降1.61%；扣非归母净利润为4.07亿元，同比上升8.13%。

其中第三季度，公司营业收入为9.24亿元，同比下降7.75%；归母净利润为1.36亿元，同比下降8.76%；扣非归母净利润为1.13亿元，同比上升10.64%。

作为一家高度依赖电动剃须刀业务的个护小家电企业，飞科电器近年来，通过业务扩展以及双品牌战略拓宽营收来源，但成效并不显著。

一方面，飞科电器向电吹风品类跨界，期望借此实现营收来源的多元化，但相关业务仍无法承担飞科电器新增长极的任务。另一方面，尽管采用了双品牌战略，在中低端市场以及高端市场双线作战，但却处于高不成低不就局面——性价比不如小米等新锐品牌，而高端化方面却只体现在价格上，无法在技术上与其他品牌拉开差距。

不过，飞科电器的下滑并不仅仅是企业自身的发展问题，而是行业整体遭遇竞争内卷的困境。市场增量空间的锐减，叠加竞争日趋白热化，让企业不得不直面价格战压缩利润的现实。这是过去以重营销轻研发为发展逻辑的企业面临的共同问题。

难逃内卷

尽管从电动剃须刀跨界到了电吹风，但本质上，飞科电器是从一个内卷的领域，去到了另一个同样内卷的领域。

以电吹风为例，由于高速吹风机的底层技术逐渐成熟，多个品牌也迅速跟进，飞科、徕芬、追觅、小米等品牌纷纷推出了自家的高速吹风机产品。技术门槛的降低让这一赛道迅速进入红海竞争状态。

这直接导致了价格战的爆发，飞科、追觅、小米等品牌纷纷推出200元左右的高速吹风机产品，相比徕芬最初599元的定价，几乎是腰斩再腰斩。迫不得已，2024年2月，徕芬也推出了SELite版高速吹风机，内置10万转/分钟自研无刷电机，售价仅199元。这种价格战的结果是整个行业的利润空间被快速压缩，品牌差异化越来越难以体现。飞科电器跨界到电吹风领域增加营收的目的也难以达成。

飞科电器可以跨界到电吹风，徕芬自然也可以跨界到电动剃须刀。为此徕芬还掀起了一场和飞科电动剃须刀相关的舆论战。今年8月，知名拆机博主楼斌发布了针对徕芬P3Pro、飞科F8等剃须刀的横评，认为徕芬剃须刀的电机性能和刀网刀头材质工艺仅仅是常规水平，体验感逊于飞科F8。更让人感到失望的是，徕芬P3Pro的价格还比飞科F8贵300元。

针对相关评测视频，叶洪新转发楼斌的测评视频表示，“看来有瓜吃了，徕芬剃须刀竟然打不过飞科？此视频我们会一一回应。我们来扒一扒号称独立客观第三方的评测机构是怎么收费的，收钱办事没问题，但不能没有良心”。此外，叶洪新还阴阳怪气地表示，“此团队竟然是当年和罗永浩直播对质心。被指包养团队的重要成员之一，看来包养的日子一直过得不错。”

业内人士指出，洪新亲自下场掀起舆论战，在一定程度上反映出徕芬在剃须刀这一全新品类上的焦虑和不安。一方面，剃须刀领域，没有“戴森”，徕芬无法摸着前辈过河，另一方面，则是剃须刀市场也陷入了内卷。

回到飞科电器的视角可以发现，不管是在原本的剃须刀领域，还是跨界到电吹风领域，面对的几乎是同一批对手，除了飞利浦、松下之外，还有追觅、小米、徕芬等新晋品牌，这让飞科电器不管是前进还是后退，都无法逃离内卷的环境。

这背后是增长红利的消失。飞科电器在过去几年曾大力拓展电商渠道，充分享受了线上流量红利，这也是其此前业绩快速增长的重要驱动力。但随着电商整体增速放缓，其他品牌激烈的线上竞争，以及平台流量成本上升，公司线上渠道的边际效益递减。而这，是行业面临的普遍问题。

艰难转身

从业绩来看，飞科电器仍未适应新的行业周期。

一方面，剃须刀业务仍然是飞科电器的主要营收来源。电动剃须刀的营收贡献占比超过50%，这意味着飞科电器很容易因为电动剃须刀市场的波动，而出现业绩变脸的情况。而当下，飞科电器面临的是，电动剃须刀市场周期下行的现状。

另一方面，电动剃须刀作为成熟品类，市场渗透率已经很高，尤其是在一二线城市，增量空间有限，进入存量竞争的阶段。再加上，电动剃须刀的入行门槛偏低，徕芬这样主打电吹风的企业也能轻易跨界，因此飞科电器在电动剃须刀也只能面临竞争持续内卷的现状。

而从飞科电器自身来看，贡献大多数收入的电动剃须刀业务也缺乏优势。尽管通过博锐和飞科双品牌战略，分别向中低端市场和高端市场渗透。但在中低端市场，面临的是同样主打性价比的小米等品牌，这意味着博锐在中低端市场的竞争力并不强，甚至品牌知名度也不如小米。而在高端市场，飞科剃须刀也未能与飞利浦、松下等品牌拉开技术层面的差距。消费者对飞科的普遍认知仍处在性价比、大众化的阶段。

上半年的财报揭示了飞科电器的尴尬处境。2025年上半年，飞科电器的经营数据清晰地反映了双品牌战略面临的困境。公司实现营收21.16亿元，同比下滑8.76%。其中，主打大众市场的“博锐”收入同比下降18.07%，销售占比降至19.48%。财报显示，2025年上半年，博锐品牌营收仅为4.11亿元。而电吹风也难以成长为新支柱。2025年上半年，该业务营收为3.97亿元，同比下滑3.17%。

从财报数据到市场交锋，飞科电器的困境折射出个护小家电行业的集体焦虑。尽管公司试图通过双品牌战略和品类扩张寻找新增长点，但核心业务增长乏力、跨界竞争遭内卷打击、技术壁垒缺失的三重压力，使其转型之路举步维艰。

当流量红利消退、技术门槛坍塌，企业终将回归产品力本位。唯有摒弃“高举高打”的伪高端化，以研发投入驱动体验升级，方能在刺刀见红的内卷中杀出重围。