紫金财经5月16日消息 总体来看，房地产销售端、竣工端、施工端、开工端、拿地端的表现较相对偏弱，整体信心仍然不足，未来打通良性循环，还需要政策发力支持。

第一，前4个月房地产开发投资累计同比下降2.7%（前3个月累计增长0.7%，上年全年累计增长4.4%），根据累计值折算后的当月同比下降10.1%（前值下降2.4%），房地产开发投资增速仍在回落。

第二，从销售端来看，降速明显。根据累计值折算后，商品房销售当月同比下降38.8%（前值下降17.7%）、住房销售当月同比下降42.4%（前值下降23.1%）。从待售面积来看，4月商品房待售面积减少378万平方米，住宅待售面积减少339万平方米。

第三，从竣工端来看，房屋竣工面积同比下降14.0%（前值下降15.6%），住宅竣工面积同比下降11.9%（前值下降15.5%），跌幅有所收窄。

第五，从施工端来看，房屋施工面积同比下降39.3%（前值下降21.3%），住宅施工面积同比下降43.9%（前值下降23.1%），跌幅同步扩大。

第六，从新开工来看，房屋新开工同比下降44.2%（前值下降22.2%）；住宅新开工同比下降44.9%（前值下降25.1%），跌幅同步扩大。

第七，从土地购置来看，同比下降57.3%（前值下降40.9%），跌幅继续扩大，拿地积极性仍然不足。

第八，从资金端来看，4月房地产开发企业到位资金当月同比下降35.4%（前值下降23.0%），跌幅扩大。其中，国内贷款同比下降28.0%（前值下降29.7%）；自筹资金同比下降6.5%（前值下降2.4%）；利用外资27.6亿元（前值3.0亿元，上年同期5.3亿元）；定金预收款同比下降53.1%（前值下降37.5%）；个人按揭同比下降42.2%（前值下降22.1%）。

总体来看，利用外资金额较小，不具备比较意义，除国内贷款跌幅小幅收窄外，其余主要的资金来源都面临跌幅扩大的迹象。而国内贷款4月1311.6亿元，低于2021年年内最低值，表明贷款发放的意愿仍未修复。另外，定金预收款和个人按揭跌幅扩大，也表明销售端尚未转暖。

风险提示：政策变动风险，疫情反复超预期风险

（作者：杨畅，中泰证券宏观分析师）