《电鳗快报》文 / 米莱

        最近，哈三联(002900.SZ)的董事和高级管理人员已完成减持，合计减持约45万股。从上市至今，哈三联的业绩颓势仍在继续，研发投入在减少，控股股东已质押三成持股，新增长点仍没有显现。

        董事、高级管理人员减持

        9月24日，哈三联发布公告，该公司收到董事、高级管理人员梁延飞出具的《关于股份减持计划实施进展的告知函》。截至本公告披露日，梁延飞先生预披露的减持计划已实施完毕。从9月13日至9月23日，梁延飞合计减持23.6万股，占公司总股本的比例为0.0746%;此次减持完成后，梁延飞持有上市公司70.9万股，占总股本的0.224%。

        《电鳗快报》注意到，9月16日，哈三联还收到高级管理人员范庆吉出具的《关于股份减持计划实施进展的告知函》。截至该公告披露日，范庆吉先生预披露的减持计划已实施完毕。从9月10日至9月16日，范庆吉合计减持上市公司股份21.6万股，占总股本比例的0.0683%;此次减持完成后，范庆吉仍持有上市公司64.9万股，占总股本比例的0.21%。

        在董事、高级管理人员减持的同时，哈三联的股价跑赢了同行板块，从7月1日至9月23日收盘，哈三联的股价上涨了9.24%，同期所属行业板块下降了2.34%;其中，从7月1日至9月3日收盘，哈三联的股价曾上涨26.19%，同期所属行业板块下降了1.14%。

        半年报显示，哈三联是一家集研发、生产、销售于一体的医药上市公司，主要的产品集中在神经系统类、心血管类、肌肉骨骼类、全身抗感染类、基础输液及营养性输液、抗肿瘤药及免疫调节剂类、消化道和代谢方面类等治疗领域。

        今年上半年，该公司有95.24%的收入来自医药行业，2.25%的收入来自化妆品行业，2.51%的收入来自其他业务。如果按产品划分，该公司有20.24%的收入来自大输液，39.56%的收入来自冻干粉针剂，9.22%的收入来自小容量注射剂，18.15%的收入来自固体制剂，0.67%的收入来自原料药，5.18%的收入来自医疗器械，2.25%的收入来自化妆品，0.01%的收入来自消毒液，2.21%的收入来自进出口贸易，

        事实上，自2017年上市以来，哈三联的业绩增长就并不给力。2017年至2020年，该公司的扣非后净利润分别为1.64亿元、1.18亿元、1.19亿元和-0.21亿元，同期增速分别为-1.38%、-27.69%、0.16%和-117.85%。

        业绩颓势不减 控股股东质押三成持股

        今年上半年，哈三联的业绩颓势还在继续。报告期内，实现营业收入4.7亿元，同比下降了24.45%;归属于上市公司股东的净利润为5.9亿元，同比增了1985.63%;归属于上市公司股东的扣非后净利润为-3029万，同期经营活动产生的现金流量净额为-1894万元。

        对于上半年业绩变动的原因，哈三联的解释是，公司以全资子公司北星药业100%股权对敷尔佳科技进行增资，本次交易对公司2021年合并报表层面损益的影响金额为5.66亿元的投资收益，对2021年当期业绩产生积极影响。

        此外，北星药业承接哈三联原有的第二类医疗器械及化妆品生产业务，增资完成后，哈三联持有敷尔佳科技5%股权，不再持有北星药业股权，北星药业不再纳入公司合并报表范围。同时，由于持续受国家重点监控合理用药目录政策影响，以及医保控费，“两票制”、“4+7带量采购”、“药占比”等行业政策给予医药行业较大压力，该公司医药板块受到较大冲击，部分产品销量大幅下滑，收入下降。

        业绩下降的同时，哈三联财务状况也不容乐观，近来该公司的大股东接连质押股份。截至今年上半年年末，哈三联的控股股东秦剑飞持有上市公司股份1.7亿股，持股比例53.55%;其中5142万股已质押，已质押股份占其所持股份的比例为30.25%。

        业绩持续低迷，控股股东及其一致行动人已将三成持股质押，哈三联未来的增长点在哪里?2020年，该公司营收增长幅度最大的是化妆品业务，实现收入1.9亿元，同比增长30.23%。然而，今年上半年，该公司来自化妆品业务的收入下降了85.7%，仅实现收入1064万元。

        今年上半年，哈三联的研发投入金额为4847万元，下降了12.23%;2019年和2020年，该公司的研发投入金额几乎没有变化，约为1.12亿元。由于营业收入的大幅下降，该公司的研发投入占营业收入的比例从2019年的5.35%上升至2020年的8.37%。

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