【蓝科技综述】2022年遭遇15年以来最差业绩,TCL科技2023年能触底反弹吗?

TCL科技2022年度业绩报告显示，2022年营业收入仅实现1670亿元至1696亿元，微增2%—4%；实现归母净利润2.55亿元至3.58亿元，同比下降96%至97%；实现扣非净利润-26.32亿元至-27.35亿元，同比下降128%至129%。由盈利转为亏损，增收不增利。

报告一出，不禁让TCL科技的股东们都为之一振。面板行业的周期性影响下，TCL科技似乎感受到了一股“寒意”，从曾经的百亿利润的神坛跌落，这次的TCL又该如何自证自己？ 

面板周期背锅TCL科技最差业绩?

对于这份近年来的最差业绩，TCL科技方面给出的解释是因为地缘冲突、海外通胀和疫情等因素冲击。

但是抛开这些客观性因素，TCL科技自身也存在诸多原因。事实上，从2021年第三季度开始，TCL科技的净利表现就已经开始走下坡路，在2022年第二、三季度皆出现了亏损，如果不是有旗下控股子公司TCL中环相对亮眼的业绩哺喂，TCL科技的这份财报要难看得更多。

业绩承压的TCL科技在资本市场的表现也不尽如人意。2023年2月10日，TCL科技股价报收4.20元/股，相比于2022年8.35元/股的高位期，腰斩一半。如此大的折扣不禁让TCL科技的股东们都为之捏了把汗。

时间倒回到2018年，彼时的李东生对面板行业信心满满，47.6亿元是TCL科技压注面板行业的筹码。转折发生在2021年，随着时间的推移，因新冠疫情带来的居家所产生的激增需求慢慢被市场消化完毕，褪去“疫情红利”的面板市场开始出现降温。终端需求的低迷也让面板价格开始回落，TV、IT类LED产品价格出现不同程度下跌。

这波下跌比很多面板厂商预想得要狠、要久，常常在大家以为面板价格已经触底静待修复之时，市场却又冷不丁地再次将价格下探到一个新的底线，行业利润率进入周期底部。

在这一波结构性价格调整中，受影响最大的无疑是大尺寸面板，以55寸面板为例，2021年7月时价格超220美元，而到了2022年10月份，这个价格已经缩水超一倍以上。

而大面板，恰恰是TCL布局的主力产品线。2021年TCL科技共有7条面板产线中，大尺寸面板占5条，出货面积为3774.7万平方米，比重达95.58%；中小尺寸面板仅有2条，出货面积为174.5万平方米，占比仅为4.41%，这也一定程度上解释了TCL科技的业绩缘何出现了如此大幅度的萎缩。

历经15个月的连续下跌后，面板行业终于开始展现暖意。此次价格回暖能否帮助TCL快速修复受损业绩还是未知数。相比而言，光伏似乎要明朗许多。 

光伏板块成绩单亮眼

相比于在面板行业受制于周期性调整的不确定性和被动性，TCL科技在光伏板块的发展，在“碳中和”“碳达峰”确定性目标和政策红利的双轮驱动下，前途要明朗许多。

2020年，TCL科技斥资百亿收购中环集团100%的股份，并通过中环集团持获中环股份27.23%的股份。TCL中环成立后，聚焦单晶硅的研发和生产，以前瞻性眼光纵深推进硅材料产品在集成电路、消费类电子、电网传输、风能发电、轨道交通、新能源汽车、5G、人工智能、光伏发电、工业控制等领域的应用。

在光伏业务板块，TCL科技交出的成绩单有目共睹。2021年，和TCL合称为“光伏双雄”的隆基绿能拿下硅片全球出货量第一，占比30.1%，TCL中环紧跟其后拿下全球第二，占比22.3%。2021年及2022年前三季度，TCL中环分别实现净利润40.3亿元和50.01亿元，同比增长幅度分别达到142.08%和80.68%，尤其是2021年，TCL中环迎来首个耀眼的翻倍式增长，净利润的表现和营收完全同步。

为了加速沉淀自身在市场的竞争优势,稳定龙头地位，TCL科技也加大了对研发的投入，全面推进制造升级与工业4.0水平提升，加速投产、工艺能力稳步提升、产品核心竞争优势持续加强。

据TCL中环透露，至2022年底，光伏单晶总产能预计超过140GW，公司晶体、晶片全产能兼容N型产品，依靠工业4.0生产体系可实现N、P型产品灵活切换。

光伏板块一直被TCL科技视作第二业绩增长曲线，但眼下硅料产能释放，价格下跌趋势明显，TCL科技或将面临产能过剩的危机。