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日前，猫眼娱乐发布的2022年上半年业绩报告显示，其上半年营收11.91亿元，同比减少33.8%；净利润1.52亿元，同比下滑60.8%，年内经调整净利润为2.34亿元，同比降51.7%。

从这份财报不难发现，疫情反复的阴霾始终影响着影视行业的生存与发展。而猫眼身处电影产业链条中的一环，难以独善其身。

为拓宽盈利渠道，猫眼从2019年就开始谋求转型。如今，其在转型道路上已奔驰三年，距离综合文娱平台还有多远？

上半年三大业务板块收入几近腰斩

今年上半年，中国电影市场总票房171.8亿元，同比下降38%。尤其在3月至5月期间，由于国内多地疫情，全国影院平均营业率一度低于50%，期内大盘票房同比下降近八成。

行业困难重重之下，猫眼娱乐的三大业务板块收入在上半年均出现不同程度的下滑。

财报显示，猫眼的在线娱乐票务服务业务受到较大冲击，报告期内收入5.92亿元，同比下降49.7%，已接近腰斩。该业务的营收占比约50%，为该公司第一大业务板块。

对此，猫眼解释称，上半年受疫情影响，影院营业率一度降至50%以下，影视行业整体仍面临巨大挑战，公司参与的多部影片调整发行上映计划。

报告期内，猫眼的第二大业务板块娱乐内容服务收入为5.3亿元，同比下降45%，营收占比为45%。

这部分收入减少的原因，同样是受疫情影响，猫眼参与出品、宣发的多部影片有所调整，以及上映计划延后导致。报告期内，猫眼参与出品或发行的影片共15部（含主控发行影片6部）。

与此同时，营收占比只有5.5%的广告服务及其他收入也大幅下滑。报告期内，猫眼的这块业务收入6570万元，同比降48%。

营收减少的同时，公司的收益成本也同比减少25%至5.7亿元，与此同时，公司的净利率从去年同期的21.5%降至今年上半年的12.7%。

营收严重依赖线下场景，自有渠道月活用户较低

为何猫眼的业绩受疫情影响如此之大？这要从公司的定位与商业模式中一探究竟。

目前，国内电影发行主要有三类发行方，第一类是具有院线优势的终端主导型，比如博纳影业、五洲电影等；第二类是以优质内容生产为核心的传统发行公司，比如光线传媒，新丽传媒；第三类则是互联网发行购票平台，比如猫眼和阿里的淘票票等。

在整个电影产业链中，猫眼作为发行商的角色，担任电影宣传和发行的任务。

成立以来，猫眼以票务收入为主，营收构成较为单一，平台的第一、二大业务板块都主要依靠线下场景来盈利。

艾媒咨询报告显示，2022年淘票票和猫眼电影是国内网民最常使用的在线电影购票平台，占比分别为65.5%和60.8%。

据艾媒数据，有超九成的网民使用过在线票务平台，过半网民一个月内在线购买1-2次的电影票。艾媒分析师认为，在线电影购票市场用户多，发展潜力较大。

这也导致行业竞争加剧，美团、百度糯米、影院自身的购票小程序等都布局其中，并占据了一定的市场份额。

虽然猫眼目前的市占率较高，但公司的流量都基于微信、微博、抖音、百度、快手在内的猫眼小程序，这导致用户分流后猫眼几乎没有留存在自有App上。此前公司曾在招股书中披露，猫眼娱乐自有渠道月活用户仅5.1%。

“用户与平台的广告收入呈正相关，用户流量的缺失意味着猫眼很难依靠第三大业务板块来推进商业化进程。”分析人士表示。

位于电影产业链条中一环的猫眼，前两大业务板块取决于国内电影市场的总票房，而第三业务板块的体量更是受限于用户规模，两种因素叠加造成了公司的营利双双出现大幅下降。

牵手TME、阅文，猫眼能成为下一个综合文娱平台吗？

为拓宽盈利渠道，猫眼很早就开始寻求转型。在2019年赴港上市时，CEO郑志昊宣布调整公司战略目标，由票务平台升级为对标阿里大文娱的综合文娱平台，从产品、数据、营销和资金等领域入手，布局全文娱产业链。

“猫眼产品平台对应娱乐内容，主要依托猫眼宣发系统猫眼通和场馆租赁平台场馆通，前者从电影产业链上游的制作宣发深入，后者从电影产业链下游的院线放映着手”，猫眼娱乐人士曾介绍称。

2020年，猫眼娱乐首次宣布布局影视音乐产业链，将与腾讯音乐娱乐集团（TME）合作，向后者授权其拥有版权及相关权利的影视音乐作品等音乐版权，TME则向猫眼支付版权使用费。

公告显示，双方合作范围包括音乐作品、录音制品（如影视原声OST、单曲、专辑等）、录像制品（如音乐MV）、类电影作品。TME成员公司或其授权的第三方，获授权推广、使用、再授权上述音乐作品。

在发布今年上半年业绩报告的当日，猫眼还宣布与阅文集团订立娱乐内容投资及制作合作框架协议和电影宣发框架协议，猫眼与阅文同意合作联合投资制作电影，并同意向另一方提供电影宣发服务。

据协议内容，双方合作期为2022年8月18日至2024年12月31日。猫眼预计今年下半年投资更多电影，数量约8至12部，对一部电影的投资金额预计为800万至2.8亿元。和阅文集团拟共同投资的大部分电影中，公司每部电影投资金额均在千万元以上。

此前有电影从业者分析称，猫眼现在业务明显在围绕着“文娱”来开展。在数据能力、宣发能力及营销能力层面有下功夫，数据、宣发及营销为文娱铺路。

然而，美好的梦想终究抵不过残酷的现实。从最新财报来看，猫眼的转型成效并不明显，其主营业务仍依靠传统的票务与发行收入开展。

如今看来，谋求转型的猫眼所处的文娱产业竞争更为激烈，阿里大文娱、爱奇艺、字节跳动等都是公司未来需直面的竞争对手。