2022是科技型成长企业机遇和挑战兼具的一年。

2022是科技型成长企业机遇和挑战兼具的一年。一方面，我国资本市场改革已经驶入快车道。科创板、创业板试点注册制相继落地，北交所上市公司突破100家，近期北交所“转板第一股”也正式在科创板上市，备受关注。越来越多的中小企业，尤其是“专精特新”企业，将获得上市融资机会；另一方面，我相信在疫情和大环境的影响下，每一位创业者都面临着不小的压力。

近日，为了帮助园区专精特新等科技型企业借助资本市场的力量更好更快发展，中关村壹号智慧园区联合创业邦学园举办了 “壹号·睿兽思享汇”，邀请到深创投华北总部执行总经理周军先生和海通证券北京投行部董事总经理张虞女士，与20多家科技企业共同交流探讨。

根据分享内容整理精华观点如下，希望对更多创业者有所启发。

1.企业一定要深刻领会什么叫多层次资本市场。

找准相应的定位，在不同的阶段，和不同的板块去对接。北交所的设立就是为专精特新企业量身定制的，解决了很多创新企业的问题。通过北交所成功融资，并且产业链上下游能够通过这样一个平台做好整合，企业规模可以再上一个台阶。

2.注册制是什么？

注册制是股票上市发行的一种制度，在注册制之前，由于历史背景原因，我们实施过审批制、核准制，目前在上交所科创板、深交所创业板、北交所已推出注册制。随着配套制度和法治供给的不断完善，全面实行股票发行注册制的条件已基本具备。注册制下，首发企业相关申请文件和工作底稿都要上传至交易所，交易所审核完成后提交证监会进行注册，获得注册通过的企业可以在对应板块发行上市。

3.注册制与核准制的主要区别在哪里？

进一步强调以信息披露为核心。注册制是否意味着放松审核？其实不然，信息披露有相应的指引，中介机构要当好资本市场的看门人，协助企业梳理、针对问题做出整改，并最终达到符合申报上市的状态，遵从真实性、准确性、完整性做好信息披露。注册制之下，交易所严格履行其审核把关职责，证监会注册环节对交易所审核质量及发行条件、信息披露的重要方面进行把关并监督。

4.什么是现场督导？

现场督导是严格实施注册制IPO各环节全链条监管的一个重要举措。对首发企业实施现场督导，可以通过查阅调取相关基础材料，深入发行人现场开展穿透式重点检查。督导对象由问题导向和随机抽取两种方式确定产生。对经过现场督导且未发现异常情况的项目，继续推进审核程序；发行人撤回发行上市申请或者保荐人撤销保荐的，仍可按规定对其采取工作措施、自律监管措施或者纪律处分。

5.注册制改革下的科创板和创业板发展如何？

注册制下，交易所审核时间更短、效率更高。科创板加速扩容并成为A股IPO主力军。截至2022年7月5日，科创板共计433家公司成功上市，共募资 6,279.42 亿元，分别占同期 A 股 IPO 的 37%和 41% 。类似科创板，创业板注册制改革同样优化了上市注册流程、压缩了审核时限，使得监管层的发审效率明显提高，板块IPO过会率从改革前的最低77%提升至最高95%。

6.战略投资对企业来讲意味着什么？

战略融资是非常重要的一环，企业在前期可能更多地需要一些财务投资人，当我们成长到一定阶段之后，则需要和我们能够产生优势互补，对业务有帮助的一些战略投资者加入，建议企业综合自身的战略规划分阶段引入恰当的战投，从而做好企业未来整体的生态构建。

7.融资时常用的估值评估方法有哪些，如何选择？

估值评估主要是市场法、成本法和收益法三种。1）市场法是在一个活跃的公开市场中找到经营状况，主营业务相同或者相似的可比公司。2）成本法是从买方角度估算重新购置与被评估资产相似或者相同的全新资产支付费用。这种方法不太能反映企业未来的潜能，对于一些热点的、成长性好的行业不是特别适用；3）收益法是通过预测资产预期收益，采用贴现手段进行价值评估。更适合新兴行业和高科技企业。

8.为何上市前融资要注重估值和作价的合理性？

上市前各轮次融资的定价及其合理性是上市过程中监管机构关注的重点。早期融资估值要综合后续的融资和上市目标进行合理规划，也要考虑投资者和市场反应，为后续公司留出成长空间。随着注册制的不断完善和成熟，市场投资者的投资和估值能力也会进一步提高，上市发行估值将更加考验公司自身基本面和成长性。

此外，大家还就上市板块的选择，各个板块的定位、发行流程、审核周期、最新的形势，以及什么时候启动上市筹备、转板的注意事项、如何选择合适的券商等问题展开了详细、深入的探讨。因现场涉及大量企业真实数据，暂不展开介绍。

关于中关村壹号

中关村壹号位于中关村科学城北区，是北京自由贸易试验区科技创新片区地标园区。延续中关村的光荣与梦想，聚焦人工智能、商业航天、金融科技等硬科技领域，致力于打造全球硬科技（人工智能）创新中心。园区现有建筑面积约50万平方米，拥有20栋产业楼宇，聚焦了人工智能、商业航天、5G/大数据三大硬科技产业方向，云集了138家硬科技企业，其中大量为专精特新、小巨人、独角兽企业。

关于实创亿达

北京实创亿达科技服务有限公司是海淀区国资委直属企业实创股份与中国领先的产业园区运营商亿达未来合资成立的前沿科技产业园区运营服务商，致力于与中国前沿产业发展一路相伴，共同成长。目前主要运营中国（北京）自贸区科技创新片区地标性园区——中关村壹号。

实创亿达产业服务作为中关村壹号科技园区运营的重要创新支点，旨在践行以客户为中心、创新、温暖、使命必达的企业价值观，以资源整合为核心，以帮助企业创新发展、为企业分忧解难为目的，以“产、学、研、用、投、政、人、市、媒、圈”等多方面的产业创新资源为中心，打造全链条一站式科创服务平台。经过前期的稳定运营和在政府的良好反响，平台已承接中国（北京）自由贸易试验区科技创新片区“创新创业服务中心”建设的光荣使命，为推动北京国际科技创新中心核心区建设和打造海淀样板做出积极贡献。同时，海淀区作为全国股权投资活动最密集、最活跃，投资标的最具价值的区域，正在加速建设的“创业投资基地”、“科创金融会客厅”也已落户平台。未来，壹号将做好社会资本助力自贸区建设的重要抓手，以强大的金融实力、高效的金融服务支持科技高水平自立自强。

关于创业邦睿兽思享汇

希望助力泛B轮高成长企业掌舵人在“无人区”探索的梦想征程，从宏观政策、趋势洞察，到组织管理、业务增长全方位赋能，并给予帮扶的情感支持。2020年，创业邦联合众多投资机构、企业家、专家、学者，成立了睿兽成长研究院。整合相关成长导师、资本与产业资源，希望能与优秀的企业掌舵人一起寻找独角兽成长的科学方法。与顶级一、二级市场投资人探索资本逻辑，与优秀的企业家，一同探索组织搭建的奥秘，探讨健康、快速的成长之道。为了让睿兽成长研究院的赋能更加务实落地，创业邦每月举办一期睿兽思享汇，联合一线投资人、企业家、专家，分享最前沿的资本市场洞察，最实战的企业管理实践经验，和创业者一起“独立思考，分享智慧，持续成长”。