原标题：押注视频，网易会不会踩到坑里？

9月9日，恒生科技指数跌幅扩大至3%，哔哩哔哩、快手、网易等游戏股跌超6%，截至收盘网易跌超11%。

包括网易在内的游戏股大跌，与行业不断出台趋严的监管政策有关，9月8日，中央宣传部、国家新闻出版署有关负责人会同中央网信办、文化和旅游部等部门，对腾讯、网易等重点网络游戏企业和游戏账号租售平台、游戏直播平台进行约谈。

互联网行业将面临新的监管环境，继电商（阿里巴巴）、生活服务（美团）、出行（滴滴）等行业后，开始轮到了游戏行业，排在行业前面的腾讯、网易首当其冲。

监管的靴子还没有落地，此前有报道称，针对互联网行业的税收优惠将取消。互联网公司以前享受到的10%的企业所得税税收优惠，与软件企业一样，未来将调整为20%。

互联网行业按20%的税率收税，游戏业务呢？可能面临更高的税率，比如参照奢侈税率进行征收。互联网行将面临强监管，网游行业则将面临更强的监管。

游戏是网易的主营业务，与其他业务相比有压倒性的优势，8月31日，网易发布2021年第二季度财报，其中游戏收入占七成。

监管压顶，游戏可能失血，网易怎么办？

1997年，网易成立不久，推出中国第一个免费的中文电子邮箱，截止2019年末，网易电子邮箱注册用户已超10亿。

2000年，互联网泡沫破裂，上市的网易股价处于低位，一度逼近退市边缘。丁磊毅然决然押注SP业务，成功拯救网易，同时发布第一款游戏《大话西游》。

2002年8月，网易实现盈利；2003年，市值突破百亿美金。

创业24年，网易曾经遭遇无数挑战。丁磊说：“举步维艰中，我们沉下心来开拓新业务，发掘了网民精神消费的新需求，这才决定进军互动文娱产业，通过自主研发精品，走出了一条差异化发展路径。”在危机中不断创新，这是网易过去24年走过的路。

转危为安，甚至转为危机，关键是找到新业务，游戏、教育、音乐、电商是网易目前大四大业务支柱，游戏达标今天，谁代表未来？

政策趋紧，游戏增速放缓

8月31日，网易发布2021年第二季度财报。

财报显示，网易二季度净收入205亿人民币，同比增长13%；非公认会计准则下，归属于公司股东的净利润为人民币42亿元。

其中游戏业务贡献营收超七成，依然是网易的支柱业务；网易有道二季度净亏损5.24亿元，亏损同比扩大103%；创新及其他业务净收入同比增长26%。

网易和腾讯是中国占据市场份额前二的游戏公司，2021年Q2，腾讯游戏业务占比31%，网易游戏业务占比70.7%，后者对游戏更加依赖。

目前网易游戏业务增速呈放缓趋势，2021年Q2同比增长5%，过去五个季度网易游戏增速始终维持在两位数。

季内实现增长，主要源于海外游戏业务表现良好。其中《永劫无间》Steam全球测试在线人数峰值超14万；8月，《永劫无间》全球上线，一举登顶Steam热销商品榜榜首。

《梦幻西游》、《大话西游》以及《阴阳师》等热门游戏也为网易游戏做出颇多贡献，深得玩家喜爱。

丁磊表示，《哈利波特：魔法觉醒》即将上线，下半年新品的推出可能为网易游戏带来一波增长，但不确定性与之并存。

8月30日，国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，将进一步严格管理，切实防止未成年人沉迷网络游戏。

对此，网易游戏表示，公司过去长期围绕未成年人保护积极行动，努力为未成年人打造绿色健康的网络环境。

接下来，针对国家新闻出版署的最新通知、要求，网易游戏将严格遵守，积极落实。

网易有道二季度营收13亿元，同比增长107.5%；归属于有道普通股股东的净亏损为5.244亿元，而去年同期净亏损为2.578亿元，亏损额同比扩大103.4%。

网易有道Q2总运营费用为12亿元，较之去年同期的5.646亿元同比增长116.3%；销售及营销费用为9.732亿元，同比增长118.6%。

为营造良好的教育生态，针对义务教育阶段学科教育的“双减”政策正式出台。

对此，网易有道CEO周枫表示，K-12业务预计将受到监管要求提高的重大影响，但我们将继续调整业务以适应不断变化的监管环境，现在包括学习产品、STEAM课程、成人教育和教育数字化解决方案成为有道新的四大增长支柱。

其中，学习服务Q2净收入为9.211亿元，较2020年同期的4.337亿元增长112.4%，主要原因为在线课程收入的增加；学习产品净收入为2.063亿元，同比增长138.8%，主要原因为有道词典笔的销量上涨；在素质教育领域，专注少儿围棋启蒙的有道纵横Q2净收入环比增长180%。

目前网易有道已经形成多元化素质教育课程体系，但在“双减”政策下，拥有着互联网基因的网易有道仍处于转型与过渡的进程中。

教育和音乐，撑不起网易的未来

2019年年初，丁磊提出将“游戏、电商、教育、音乐”将作为网易的四大战略部署。

两年多过去，网易的四大支柱业务在不同程度上陷入瓶颈。

在线教育行业遭受全面打击后，2021年8月9日，网易云音乐决定推迟在港上市。

游戏贡献占比超七成的网易，已经变成了一家“游戏公司”。

拥有深厚的自主研发能力是网易游戏的底蕴，2000年IPO首日破发的网易，通过进军游戏行业，推出《西游记》题材游戏取得成功。

2004年一季度，网易在线游戏业务收入占比超50%；2015年，《梦幻西游》手游化展现出强大的吸金能力；2016年，《阴阳师》的诞生连续霸占游戏下载榜榜首位置。

2016年四季度，网易游戏业务收入增长62.8%，在这之后，网易游戏陷入瓶颈。

网易游戏采取饱和式覆盖策略，即通过对以往IP的二次开发推出新产品。仅《阴阳师》系列就有《决战！平安京》《阴阳师：百闻牌》《阴阳师：妖怪屋》等作品，对此很多用户产生审美疲劳。

再加上MOBA、吃鸡等热门游戏赛道的失利，IP大战当中，网易既面临着主观业绩方面的压力，又受制于客观市场环境的竞争，数量和规模无法对腾讯形成挑战。

近期，“上观新闻”发布了2021年的上海企业百强榜，米哈游以 101亿元的收入位列第88位，其净利润增长47.7亿元，增幅达到474.51%。

《崩坏》系列的持续火热，以及爆款产品《原神》的发展，为米哈游进一步扩大了增长空间。

按照营收结构推算，米哈游2021年营收有望突破250亿元，净利润或将实现对网易游戏的超越。

内部，网易游戏增速放缓；外部，监管加强以及游戏行业竞争加剧，作为网易的支柱产业，网易游戏将在未来面临更多挑战。

与游戏业务相似，诞生于2013年的网易云音乐，赶上4G以及移动互联网的高速发展，有了迅速崛起的背景。

2015年，网易云音乐遭遇了中国音乐流媒体行业最为激烈的版权大战，至今被版权问题困扰。

2021年4月，环球、索尼、华纳三大唱片公司实现了“非独”授权，因此网易云音乐有了6000万首音乐版权。

目前的网易云音乐在音乐版权方面面临两个问题：

没有核心曲库的音乐版权，很多热门歌曲以及流行歌曲，网易云音乐的歌单列表显示灰色，用户只能转移战场。

其次是版权与收入问题，网易云音乐一度通过现金和股权的方式租曲库拉新，但这种方式变现效率过低，收支失衡。2020年，网易云音乐内容服务成本为47.87亿元，在线音乐收入为26.22亿元，会员订阅比例为8%。

如今在短视频的冲击下，传统流媒体音乐平台的优势越来越少，制造和定义热门歌曲的能力逐渐丢失。

未来音乐行业或将因版权问题重新洗牌，网易云音乐需要在产品规模、业务逻辑方面写出新的故事。

押注视频，网易会不会掉到坑里

2018年11月，网易试图将包括网易漫画、网易蜗牛读书、网易文学与LOFTER在内的网易文漫事业部的业务打包并独立融资，最终融资失败，随后网易将漫画业务出售给B站。

2019年9月，网易以20亿美元的价格将网易考拉卖给阿里巴巴；两个月后，平治信息发布公告称，“公司拟收购网易云阅读业务全部核心资产，以及NetEase Digital所持有的网易文漫100%股权。”

网易一再变卖旗下业务，持续瘦身。

曾有人问丁磊如何看待互联网风口，后者回答：过去这十几年的风是很多，但好多都是一阵妖风。

这些年来，网易追过的风口不少。

曾经的网易是中国领先的互联网技术公司，与新浪网、搜狐网以及腾讯网并称为我国的“四大门户网站”。

后来网易的战线逐渐扩大，拥有邮箱、云课堂、网易严选、直播、网易考拉、网易文漫等诸多产品，但这些产品分散在各自的行业当中，没能获得领先地位，也没能成为新的增长点。

如今的网易剩下游戏、电商、音乐、教育四大产业，但在电商格局既定，游戏、教育屡受监管冲击，音乐业务未来难测的背景下，网易需要新的方向。

今年一月，网易CEO丁磊表示，网易会正式投入视频领域，并计划投入10亿元现金支持创作者。

随着互联网行业的发展，视频这种内容媒介形式已经成为了巨头标配。微信事业群总裁张小龙在“微信之夜”上发表的演讲中认为，视频内容将成为未来10年内容的主体，视频化表达方式将成为未来趋势。

进军视频领域的网易有两个计划：一是“NEXT创作家计划”，以“十亿现金、百亿流量、千亿曝光”扶持创作者；另一个是全网首个从选题脚本赋能创作者的知识短视频创作平台——网易知识公路。

扶持内容创作者，抓住内容供给端的思路是正确的，网易从选题入手，加以AI辅助提升创作效率能够产生差异化赋能，进而打开局面。

这样的模式能够减少创作者的成本，但也有可能带来一些无价值内容，影响视频内容环境。

此外，网易目前缺乏能够承接视频内容的平台。虽然网易拥有新闻、音乐、电商等五大场景，但各自的重合度不高，未来的网易需要拥有特定的视频内容出口。

与抖音、快手、B站等视频平台相比，网易在创作者生态以及内容方面较为匮乏，投资十亿能取得什么样的成绩需要时间验证。

雅虎前CEO斯科特·汤普森曾公开表示，雅虎在太长的时间里做了太多的事情，但仅做好了为数不多的事情。

2016年，曾经市值上千亿的雅虎以40亿美元的价格被出售，雅虎神话就此破灭。

和雅虎类似，网易在发展的过程中也拥有负重过多，而后减重的经历。

目前的网易虽然各项业务趋于稳定，但在各自处于竞争激烈、面临诸多问题的情况下，网易急需新的增长点。

押注视频或许会成为这道题的答案，但在腾讯、优酷、爱奇艺都面临着竞争加剧盈利困难的格局下，网易会是例外吗？

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