原标题：分析：百度将在香港二次上市，并且将学习阿里进行拆股

上周，一位媒体朋友采访我，问我已经掉队的百度还有哪些优势，凭何回港二次上市?

在我看来，我们不能总拿过去的眼光看待百度未来的发展。百度的AI势能正在逐步凸显出来，仅仅自动驾驶这一项业务就足以再造一个百度，何况百度AI业务正在渗透到各行各业，对各个行业的效率提升带来的价值无法想象，无法想象的部分就是百度市值的无限可能。

这位朋友还问了我其他关于百度回港二次上市的问题，大部分的问题其实我在去年此时的一篇文章中就已经回答过。今天我把这篇文章再次分享出来，供大家参考。

-----以下是2020年1月10日发表的文章----

关于近期(2020年元旦过后)热议的“传闻百度香港二次上市”话题，我先开门见山的下一个结论：百度会在香港二次上市，而且也将会学习阿里巴巴，进行拆股。

新闻背景：日前，多家媒体报道，百度计划回港二次上市，并且已接触一些在港大型机构。知情人透露称，百度计划回港有一段时间了，进度可能比携程等更快。

消息一出，引发各方热议。

其实早在2018年初，李彦宏在接受采访时曾表示“香港有同股不同权权的尝试，也可以理解。但百度已经实现AB股架构，应该是必要性不大。”

如果按照李彦宏“已经有AB股权架构”的解释，似乎百度赴港上市可能性不大。但我们要知道，阿里巴巴在美国上市时也是采用的AB股权结构，后来也成功赴港二次上市，并且市值和影响力大涨。

不久前，港交所行政总裁李小加在阿里回港上市之际放了一个“彩蛋”，随着阿里巴巴的回归，相信未来会有更多中概股回家，香港资本市场仍然具有强大的吸引力。仅仅数月后，包括网易、携程以及百度在内的多家互联网企业被传开始了赴港上市的准备，这不得不让人浮想联翩。

我们回到百度，为什么我会说百度赴港上市是一个肯定的答案，主要有以下三个方面的原因。

①被低估的百度需要重新被定价。

2005年8月5日，百度在美国纳斯达克成功上市，当天股价上涨354%，创下了2000年互联网泡沫以来五年间纳斯达克IPO首发上市日涨幅最高的纪录，震惊全球。

彼时，百度市值超过40亿美元，一时风头无两。到了2011年春节过后，百度市值达到460亿美元，超过腾讯登顶中国互联网企业市值榜首，李彦宏本人也荣登当年的中国首富宝座。

后来的事情我们都知道了，百度虽然发展遇到了一些问题，逐步掉出BAT阵营，但百度在人工智能、信息流、云服务等领域取得了不小的突破，并且营收也比十年前多了十倍，但直到今天百度市值也只相当于2011年初的水平。

很显然，百度被低估了。

那么在美上市的中概股被低估或者需要寻求更高的估值，怎么办?目前看来，主要有两种方式，第一种是360模式，也就是私有化然后回归A股，市值大涨。第二种是阿里模式，也就是两地同时上市，多一种交易的场景。

360模式的涨幅远大于阿里模式的涨幅，但对于百度这种大体量的公司来说，私有化几乎不可能。而去香港上市则相对来说简单一些，且不会对现有结构造成大影响。

②百度是一家有资本追求力的公司。

一直有人说百度是一家技术公司，是一家追求卓越的伟大公司，不太看重市值和资本这种肤浅的东西。但实际上，百度更是一家爱钱的技术公司。

我来说个小细节，2005年百度上市之际，百度在办公楼打出了“百度人民很行”的大横幅，“百度人民很行”虽然只是一句玩笑，但通过后来一系列的动态，不得不让我们看到百度这家公司对资本、资金的态度。

过去的一年，百度让很多高管下课，很大原因就在于这些高管思维转换不够，没有平衡好创新业务产出和传统业务投入之间的关系，营收和市值均被影响。对于百度来说，其业绩和市值表现直接挂钩，这一点在过去数年多次被印证。

香港二次上市，虽然只是一种资本动作，对业务和产品的帮助似乎不是很大。但二次上市所释放的积极信号，能影响到资本方对百度的看法，而且香港上市又可以进来一笔资金，从而推动百度一系列创新业务的落地进展。

③榜样的带头重要。

中国互联网行业有个效应，叫做榜样效应。每次互联网新浪潮来临之际，总有那么一两家带头企业，给行业做表率，而后来者依次效仿。比如2000年中华第一个吃螃蟹赴美上市后，短短数月到一两年时间，就有新浪、搜狐、网易等企业密集上市。

阿里巴巴当时二次上市之际，业界很多人持有悲观态度。一方面在于阿里市值已经足够高很难有上涨的空间，另外一方面是“你懂的”原因。

但最终我们看到，阿里巴巴上市短短一两月，受到资本热捧，股票大涨，市值达到5949亿美金。

在接受《时代财经》采访时，我认为有阿里巴巴的带头榜样作用，将来不仅仅是百度和携程、网易等公司，还包括其他在美上市的主流互联网公司，大部分的都将回港二次上市，探索新的可能性。

至于为什么百度在香港上市之际会进行拆股，原因很简单，百度目前股价140美元左右，换成港币就是1093元，而我们知道港股交易最少一手100股起，交易门槛就会超过10万港币。

10万港币的高门槛，很显然不利于股票的流通。因此，百度也将学习阿里，进行拆股，降低投资门槛，让更多的人分享百度发展带来的红利。

----彩蛋部分-----

我在2015年9月还写过一篇《丁道师：李彦宏应尽早打消百度回归A股的念头》，提到百度帝国这个看不见的真正的问题是什么呢?在我看来只有一个问题：人!

仔细来讲就是：百度的高管无法深刻理解李彦宏，无法理解李彦宏的战略规划和细节布局，李彦宏的能力和理念已经超出其他高管一大截，百度高管层面的断层才是真正威胁百度帝国的致命问题。高管层面的理解和协调不到位，直接造成的后果就是执行层面的一锅粥，无故的浪费了很多有生力量和资源。

现在看来，百度关乎“人不行”的问题正在加速解决，越来越多的人(甚至经理级的中低层员工)能够理解李彦宏的战略意图，也有像沈抖这样的人可以执行李彦宏的战略构想(沈抖的表现其实已经超乎预期了)。

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