原标题：收购安心财险计划落空，即将IPO的水滴恐步瑞幸、蛋壳后尘

在蚂蚁集团上市搁浅、蛋壳遭遇破产危机、瑞幸咖啡退市的时刻，另一家互联网众筹平台水滴筹计划在美IPO。

上市前，水滴筹放出消息，要曲线收购安心财险以获取保险牌照，同时公布最新一轮融资，金额超过2.3亿美元。

但是，据《北京商报》独家报道，水滴筹入股安心财险的方案在工商完成备案后，遭到监管问询，目前接近流产。这不由得让人想到万亿市值的蚂蚁集团在上市临门一脚的时候，被监管叫停。

其实，水滴筹的模式与蛋壳公寓、瑞幸咖啡有十分相似之处，都是通过互联网进行渠道变革的肤浅模式创新，很难迅速找到好的盈利模式，陷入烧钱怪圈。同时，由于涉足水滴筹、水滴互助和保险商城，这又是一家类似于蚂蚁集团的互联网金融平台。

在当前监管对各类互联网金融类风险严防死守的时候，水滴筹收购保险公司的玩法，必然遭遇强监管。

因此，水滴筹在IPO之前，所遭遇的难题并不比蚂蚁集团少，其上市的风险也倍增。最后恐步瑞幸、蛋壳后尘。

收购安心财险的如意算盘落空

据媒体报道，9月17日，水滴公司旗下子公司通过3.05亿收购了安心财险第三大股东通宇科技全部的股份，从而曲线入股互联网保险公司安心财险，持股比例达到11.28%。

安心财险是一家互联网保险公司，起初以车险和信保为主营业务，由于竞争激烈，转向健康险。但是健康险同样面临激烈竞争，而且获客成本高达30%-45%，这也让安心财险在2016-2019年亏损9.73亿。

这样一家亏损的小型保险公司，最大的价值就是那张保险牌照，这正是水滴筹想要的。目前，水滴筹的保险业务，是作为渠道商代销，赚取的是渠道费用。如果能获得保险牌照，即可自己设计保险，从而提升保险业务的利润率。

而水滴筹的大病筹款和互助手续费收入并不足以支撑公司盈利，其最大的盈收来源是保险业务。此外，在上市前放出该消息，有利于提振上市估值。

但是水滴筹的这些小动作，都被监管看在眼里。2019年开始，监管部门三令五申提出防范金融风险，降低杠杆率。P2P彻底清理出市场、包商银行破产处置、安邦保险被接管、蚂蚁集团上市叫停，都体现了监管对金融风险防控的高压态势。

加之此前爆出的水滴筹业务员"地推"搞大病筹款丑闻，以及对募捐金额填写随意，对求助者财产状况不审核或隐瞒、对捐款用途缺乏监督等行为，都让监管部门对这家公司没有好感。

如今，水滴筹想利用资本力量曲线吞并安心财险，去拿保险牌照，必然引起监管的关注。现在监管部门对互联网金融平台的"穿透"已经大规模开始，蚂蚁尚且经受不住穿透，何况丑闻缠身的水滴筹？

今年七月，水滴旗下保多多保险经纪有限公司因为涉及欺骗保险人、投保人、被保险人或者受益人，隐瞒与保险合同有关的重要情况等违法违规行为，北京银保监局做出罚款76万的决定，是保险经纪公司中最大一张罚单。

今年九月，银保监会打非局发布《非法商业保险活动分析及对策建议研究》点名"水滴互助"，直言其平台会员数量庞大，属于非持牌经营，涉众风险不容忽视，部分前置收费模式平台形成沉淀资金，存在跑路风险，如果处理不当、管理不到位还可能引发社会风险。

所以，水滴筹收购安心财险的如意算盘大概率落空。而横在水滴筹上市路上的绊脚石，并非只有保险牌照问题。

水滴筹的商业模式或不可持续

从本质上讲，水滴筹并没有什么技术含量和创新，它只是资本吹起的泡泡。这与最近几年兴起的共享单车、创业咖啡、长租公寓，都基本类似。在资本的助推下，通过烧钱补贴，迅速把用户转移到网上，但是却没能找到可规模化的盈利模式。

于是，基本上成为一个被资本养着的巨婴，只要断奶，立马死掉。瑞幸咖啡火急火燎地上市，然后通过财务造假推高股价圈钱，接着便是一地鸡毛。水滴筹的商业模式，同样不可持续。

目前，水滴公司目前的主要业务有三部分：水滴筹、水滴互助、水滴保险商城。

前两块帮助病人筹款的业务，基本搞成了拉皮条生意。此前，媒体曝光的"地推"丑闻，让我们看到了水滴筹帮助病人筹款的真相，小病写成大病，筹款金额随意编排，筹款去向监督不严，导致网民的爱心被欺骗。而每个地推员，靠签单拿提成。

这块业务虽然号称收取8%的手续费，但是据水滴筹高管透露，完全是杯水车薪，难以实现盈利。而且很长时间里，手续费都是减免的，水滴筹一直在烧钱运营。

烧钱——获取用户和流量——流量变现，成为此类互联网模式创新者的共同套路。大部分都在流量变现上出了问题。

水滴筹的商业模式：通过大病筹款和互助捐款，获取流量，接着把流量导入到"保险商城"卖保险，通过卖保险的渠道收入获利。

这个商业模式看似走得通，实际则很难。

首先，转化率低。据悉，水滴保险总保费中仅20%来自给捐款者的推荐，而另外的80%则来自用户自发购买、口碑传播、品牌活动、外部合作方的联合获客、在线投放等。

向没钱看病的人卖保险，你觉得这个生意是个好生意么？

其次，客单价低。水滴筹商城上所卖的保险，都是单价极低的短期类险种。而对于保障范围比较复杂、单位价值高的产品，线下有不可替代的优势。所以水滴筹很难通过低价保险获得丰厚回报，而一旦进入线下地推销售保险，又将遭遇中国平安、中国人寿这些巨头迎头夹击。

再次，涉嫌不正当竞争。由于水滴筹平台拥有强大的流量和用户，在与保险公司合作中，涉嫌利用垄断地位搞不正当竞争。

据与水滴公司合作的保险机构透露，水滴筹的保险有月缴费模式和年缴费模式，水滴筹以首月低保额吸引用户购买，次月会大幅恢复原价。顾客可能在次月就放弃投保，但是即使用户中途退保，保险公司依然会按照全款支付水滴佣金。

假如若当月保费低于当月退保，水滴公司自己赚到了佣金，却将合作的保险公司推到资金风险的浪尖上。

最近《反垄断法》正在征求意见，若上文所言属实，那么水滴公司的行为应该已经触犯了反垄断法。

综上所述，水滴筹在难以获得保险牌照，遭遇监管机构强力穿透后，必然会掐断其隐藏的盈利方式。同时，通过筹款平台获取用户，通过保险获得盈利的商业模式，也面临多重挑战。

水滴筹在美IPO虽然不需要中国证监会直接监管，但是随着SEC与中国证监会紧密合作，以及瑞幸咖啡事件催化，水滴筹在美很可能遭遇SEC的问询，对此我们拭目以待吧！

作为中国第一个预测共享单车完蛋《名誉侵权官司：摩拜单车败诉，磐石之心完胜！》、瑞幸完蛋《瑞幸咖啡们若2019年内无法上市，将轰然倒下！》和蛋壳完蛋《蛋壳、自如这群二房东，正在让中国断子绝孙！》的作者，你应该有理由相信我的判断！返回搜狐，查看更多

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