原标题：振德医疗上半年净利润大降六成剔除防疫类产品后的业绩增长仍显著

《电鳗快报》文 / 米莱

在国内外防疫类防护用品需求下降的情况下，振德医疗(603301.SH)的业绩在今年上半年出现了大幅下降。不过与2019年的业绩相比，在剔除防疫类防护用品后，该公司的业绩增长仍然显著。未来能否重回高增长?关键要看该公司在研发上的投入力度。

需求放缓 净利润下降六成

8月26日晚间，振德医疗发布了2021年业绩报告，报告期内，该公司实现主营业务收入29.1亿元，较上年同期减少23.79%，较2019年上半年增长284.72%，其中防疫类防护用品(口罩、防护服、隔离衣，以下简称“防疫类防护用品”)实现销售10.8亿元，剔除防疫类防护用品后公司报告期内实现主营业务收入18.2亿元，同口径较上年同期增加56.36%，较2019年上半年增长152.72%;实现归属于母公司所有者净利润3.8亿元，较上年同期减少61.74%，较2019年上半年增长529.24%;实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.4亿元，较上年同期减少65.60%，较2019年上半年增长1002.40%。

对于上半年业绩下降的原因，振德医疗在半年报中解释，上年同期受疫情影响，公司防疫类防护用品销售大幅度提升，公司上年同期业绩大幅度增长。但随着国内疫情取得有效控制、国内外防疫类防护用品产品产能供应相对充足，防疫类防护用品价格回归，公司2021年上半年度防疫类防护用品产品销售收入和产生的利润均有所下降。另一方面，受益于公司近年来渠道布局、供应链能力、行业口碑、品牌影响力等方面的提升，2021年上半年公司实现剔除防疫类防护用品后的销售收入18.2亿元，同口径较上年同期增加56.36%，较2019年上半年增长152.72%，继续保持了快速增长。

值得注意的是，在营业收入和净利润下降的情况下，振德医疗的除财务费用外的其他几项费用并没有相应下降，今年上半年，该公司的销售费用为2.09亿元，同比增长了86.23%;管理费用为2.13亿元，同比增长了45.53%;财务费用为594万元，同比下降了62.48%。

未来业绩靠主业 研发投入是关键

振德医疗成立于1994年，是一家集研发、生产、销售为一体的医疗+健康产业协同发展的企业。在医疗领域，该公司主要产品线涵盖造口与现代伤口护理产品、手术感控产品、感控防护产品、基础伤口护理产品及压力治疗与固定产品。

在健康领域，振德医疗的主要产品线涵盖健康防护、伤口护理、清洁消毒、老年护理、保健理疗、医疗个护和孕婴护理等产品，通过线下连锁药房和线上渠道销售，并积极布局商超、便利店等渠道。

2020年，振德医疗有99.4%的收入来自医疗用品，如果按产品来划分，该公司有74%的收入来自感控防护，有13.3%的收入来自手术感控，有8.1%的收入来自基础伤口护理，3%的收入来自压力治疗与固定，0.78%的收入来自造口及现代伤口护理。

从2017年至2020年，振德医疗的扣非后净利润分别为0.86亿元、0.96亿元、1.06亿元和25.18亿元;同期该公司的扣非后净利润增速分别为39.35%、11.63%、10.15%和2275.59%。

随着疫情得到有效控制以及国内防疫产品产能的扩张，振德医疗的业绩也在逐渐回到“正规”，未来业绩能否重回高增长?还要看该公司的主业发展状况。

近年来，全球医用敷料市场基本保持稳定。BMI Research的统计数据显示，从2014年至2019年，全球医用敷料市场规模由111.00亿美元增长至124.83亿美元。

与此同时，我国医疗资源正逐渐变得丰富，医疗保障力度逐渐加大，基础医疗设施建设加快，居民生活水平及健康意识不断提高，医用敷料市场亦随之迎来快速发展时期。从2014年至2019年，我国医用敷料市场规模由39.89亿元增长至73.12亿元。

2019年，我国医用敷料出口数量为21.90万吨，同比增长5.7%;2019年的出口金额为155.87亿美元，同比增长8.6%。2020年1-9月中国医用敷料出口数量为16.14万吨，同比增长0.5%;出口金额为13.14亿美元，同比增长14.5%。

另外，2017年，全球高端敷料市场规模达55.95亿美元，在医用敷料市场占比51.2%，预计2022年市场规模将突破70亿美金。新型敷料领域主要被3M等国际厂商所占据，产品以高价高品质为主。

业内人士认为，通过多年研发积累，振德医疗现代伤口敷料产品已成梯队，在技术与品质上的不断进步，有望凭借国内销售渠道实现进口替代。

2020年，振德医疗的研发费用为2.6亿元，较上年同期增长409.70%，同期研发投入占营业收入的比例为2.5%。从2018年至2020年，该公司的研发费用分别为0.57亿元、0.51亿元和2.6亿元，同期研发费用占营业收入的比例分别为4%、2.7%和2.5%。今年上半年，振德医疗的研发费用为7424万元，同比增长了1.42%。返回搜狐，查看更多

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