《电鳗快报》 李笑笑/文

        5月6日，证监会第十八届发行审核委员会召开2021年第48次发行审核委员会工作会议，此次会议上审核了江苏利柏特股份有限公司(以下简称“利柏特”)、湖南华菱线缆股份有限公司(以下简称“华菱线缆”)、广东洪兴实业股份有限公司(以下简称“洪兴实业”)的首发上市申请，上述3家公司均获通过。

        洪兴实业

        洪兴实业专注于家居服饰的研发、设计、生产与销售，以品牌建设为核心。目前该公司主营产品包括家居服、内裤等品类，旗下现已拥有“芬腾”、“玛伦萨”、“芬腾可安”和“千线艺”四大品牌，针对不同消费者群体的需求。现阶段洪兴实业四个主要品牌覆盖了各个年龄段的消费者，产品设计及时跟踪市场流行趋势，融合了日韩、英伦、欧美等不同的时尚元素，实现对不同消费群体的精准定位。

        招股书显示，2017年-2019年及2020年1-6月，洪兴实业实现营业收入分别为6.52亿元、8.60亿元、10.08亿元、4.61亿元;同期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润分别为8804.01万元、8544.98万元、8912.09万元、5136.37万元。

        《电鳗快报》关注到，报告期各期末，洪兴实业存货净额分别为1.86亿元、2.66亿元、2.44亿元和2.29亿元，分别占流动资产总额的58.98%、64.64%、50.17%和49.09%。虽然该公司已谨慎计提了存货跌价准备，但若在以后的经营过程中因内外部环境变化而导致存货大幅减值，其盈利能力和现金流状况将可能受到不利影响。

        此外，2020年1-6月，洪兴实业通过天猫平台(含淘宝)、唯品会平台和京东平台实现的销售收入分别占其主营业务收入比例为32.60%、30.25%和5.72%，该公司对天猫平台(含淘宝)和唯品会平台具有一定的依赖度，如果上述平台环境发生重大不利变化或该公司在上述电商平台经营情况恶化，且无法及时开拓其他有效的销售渠道，将对其经营业绩产生不利影响。

        此次，洪兴实业拟募集资金约6.41亿元，其中1亿元用于补充流动资金，剩余资金投向年产900万套家居服产业化项目、信息化管理系统及物流中心建设项目、营销网络扩建及推广项目。

        利柏特

        利柏特专注于工业模块的设计和制造，业务涉及结构、材料、电气、暖通、消防、控制等多个工程学科，并需要具备对大型装置工艺流程的深刻理解，具有较高的技术门槛，随着各行各业项目建设不断向模块化趋势发展，工业模块应用的广度和深度不断提升，该公司的业务发展空间也将持续拓展。同时，该公司拥有“设计-采购-模块化-施工”(EPFC)全产业链环节及一体化服务能力，能够为客户提供定制化的项目建设服务，为项目建设的安全性、经济性提供保障。

        招股书显示，2017年-2019年及2020年1-6月，该公司实现营业收入分别为10.60亿元、14.14亿元、14.82亿元、5.85亿元;同期净利润分别为5972.94万元、8551.55万元、1.06亿元、3053.43万元。报告期内，该公司的营收与净利润稳步增长。

        但《电鳗快报》关注到，利柏特的营业收入相对集中于少数大客户，存在客户相对集中的风险。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，该公司对前五大客户(按合并口径计算)的营业收入分别为6.69亿元、6.88亿元、7.12亿元和2.87亿元，占当期营业收入的比重分别为63.09%、48.70%、48.04%和49.08%。该公司客户主要为巴斯夫、林德气体、霍尼韦尔、科思创、优美科、陶氏化学、液化空气、英威达等国际知名公司，利柏特凭借产品质量、优质的服务水平，与其建立了长期、稳定的合作关系，上述客户具有严格的供应商遴选制度，从而进一步增进和强化了这种合作关系，未来终止合作的可能性很低。尽管如此，客观上仍不能完全排除前述客户与该公司终止合作的风险，一旦终止合作的情形发生，其短期内将面临着订单减少进而导致收入和利润水平下滑的风险。

        此次，利柏特拟募集资金约7.73亿元，其中1.50亿元用于补充流动资金，剩余资金投向模块制造及管道预制件项目、专用模块生产线技改项目、佘山基地项目。

        华菱线缆

        华菱线缆主要从事电线电缆的研发、生产及销售，主要产品包括特种电缆、电力电缆、电气装备用电缆、裸导线等。该公司是国内领先的特种专用电缆生产企业之一，产品广泛应用于航空航天、武器装备、轨道交通及高速机车、矿山、新能源、工程装备、数据通信等多个领域。

        招股书显示，2017年-2019年及2020年1-6月，华菱线缆实现营业收入分别为9.20亿元、12.13亿元、15.03亿元、7.26亿元;同期净利润分别为2875.63万元、5389.83万元、7592.13万元、2062.29万元。2020年，华菱线缆营业收入预计为18.51亿元至18.85亿元，较上年增长23.14%至25.40%;归属于母公司股东的净利润预计为8484.39万元至8894.39万元，较上年增长11.75%至17.15%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润预计为7816.94万元至8226.94万元，较上年增长10.31%至16.09%。

        《电鳗快报》关注到，华菱线缆生产成本中直接材料成本占比较高，原材料价格变动将对该公司营业成本产生较大影响。该公司原材料主要包括铜材、铝材、绝缘材料、护套材料和包覆材料等，其中铜材成本占比最高。报告期内，铜材成本占发行人生产成本比例达到80%左右，因此铜价波动对其经营影响较大。

        根据WIND资讯统计，2017年、2018年、2019年及2020年1-6月长江有色金属网铜价(含税)报价波动范围分别为4.48万元/吨-5.61万元/吨、4.77万元/吨-5.48万元/吨、4.59万元/吨-5.03万元/吨和3.66万元/吨-4.91万元/吨。一方面，铜材的价格波动将直接影响公司产品成本及销售定价，并进一步影响该公司的产品毛利率水平和盈利情况;另一方面，铜材价格上涨将导致该公司原材料采购占用较多的流动资金，从而加大其营运资金压力。

        此次，华菱线缆拟募集资金约5.30亿元，其中1亿元用于补充流动资金，剩余资金投向航空航天、武器装备用特种线缆及组件技术升级改造、矿山及高端装备用特种柔性复合电缆技术升级改造、轨道交通用中低压电力及特种信号传输电缆技术升 级改造、华菱线缆企业技术中心创新能力建设项目。

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