集成灶行业正经历着前所未有的深度调整。从曾经的高速增长到如今的持续收缩，这个细分赛道在短短几年内完成了从“黑马”到“困兽”的角色转换。行业的剧烈波动，最直观地折射在头部企业的战略选择上——有人收缩过冬，有人跨界寻路，有人放手一搏，有人静观其变。“四小龙”的众生相，成为了当前集成灶产业格局的真实写照。

跌下神坛

眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。从最早的黑马狂飙，被市场寄予厚望，一度被视为厨电的“最后一片蓝海”，到如今骤然失速、集体哑火，短短几年时间，集成灶从增长神话跌入深度亏损的泥潭。

奥维云网数据显示，2025年集成灶行业零售额规模为98亿元，同比下降43.1%；零售量规模为120万台，同比下降40.4%。这一趋势在2026年延续，一季度集成灶零售额规模同比下降27.4%。

刚过去的2026年618期间，厨卫市场（烟灶消洗嵌集电燃）累计零售额178亿元，同比下滑14.4个百分点，累计零售量974万台，同比下滑11.9个百分点。其中，集成灶零售额同比下降30.9%，零售量同比下降26.8%，成为下降幅度最为明显的厨电品类。

从行业演进规律来看，集成灶在早年的高速渗透，本质上是新房精装修与下沉市场增量需求的双重红利叠加。但随着房地产进入深度调整状态，且存量房改造市场因产品安装门槛而难以有效撬动时，集成灶作为“强安装、重决策”的品类，无法像其他厨电品类那样受益于以旧换新需求。外加价格战、产品同质化、政策红利消退，在多重因素叠加下，集成灶陷入量额齐降的下滑态势。

“四小龙”各自求生

在行业集体承压的背景下，火星人、亿田智能、*ST帅电、浙江美大集成灶“四小龙”的日子自然也不好过。从2025年年报来看，四家企业营收集体近乎腰斩，三家由盈转巨亏，仅浙江美大勉强维持微利，其中帅丰电器更是因为因2025年度利润总额、净利润为负值且扣除后营业收入低于3亿元，触及退市风险警示情形被ST。在这样的背景下，“四小龙”开始了各自的“求生之路”。

6月30日，火星人发布《关于募投项目终止并将剩余募集资金继续存放在募集资金专户的公告》，公告称，经审慎决定，公司拟将募投项目“智能厨电生产基地建设项目”终止并将剩余募集资金2.12亿元（最终金额以募集账户余额为准）继续存放在募集资金专户，并按照公司相关管理规定做好募集资金管理。

公告显示，本次拟终止的智能厨电生产基地建设项目原计划总投资10.03亿元，拟使用募集资金5.59亿元（调整后），原计划形成年新增12万台集成灶、10万台洗碗机、5万台燃气热水器及2万台厨房配套电器等产品的生产能力。募投项目预计完成时间为2025年6月。受下游市场持续走弱影响，公司先后两次对项目完工时点进行延期调整。截至2026年5月31日，项目累计投入募集资金3.47亿元，募集资金使用进度62.09%，节余资金约2.12亿元。

对于终止募投项目原因，火星人在公告中表示：一是外部需求发生变化。近年来国内房地产市场持续深度调整，商品房销售规模大幅收缩，集成灶需求与新房装修高度绑定，行业新增配套需求显著下滑；存量翻新虽具备长期增长潜力，但短期行业处于深度去库存周期，市场竞争白热化。二是聚焦高质量发展，提高募集资金使用效率。公司对投入规模大、建设周期长且预期效益不确定的项目持审慎态度，避免因投入产出不匹配导致资源浪费。

值得一提的是，就在一天后，亿田智能发布《关于全资子公司签订日常经营重大合同的进展公告》，称其全资子公司甘肃亿算智能科技有限公司与上海无问芯穹智能科技股份有限公司经友好协商，于近日一致签订《<算力服务项目合同>终止协议》。亿田智能表示，此次合同终止是基于算力业务开展情况的客观变化并经双方协商一致的结果，不会对公司财务状况及经营成果产生重大不利影响，不会影响公司算力业务的正常开展。根据终止协议，无问芯穹将根据原合同的实际履行情况结清服务费账款，并向甘肃亿算支付违约金。

2025年12月，亿田智能发布公告，甘肃亿算智能科技有限公司拟将600台燧原云燧智算机以26万元/台的价格出售给华庆超算（甘肃）科技有限公司，合计总价为1.56亿元，亿田智能曾表示，算力业务建设初期未达到规模效应，导致利润承压。数据显示，2025年，甘肃亿算实现营收2564.54万元，当期净利润亏损4570.01万元，对业务实际贡献有限。此前，亿田智能“环保集成灶产业园（二期）项目”和“品牌建设与推广项目”的建设也被终止。

在另一边，*ST帅电面临的处境更为严峻————如何在退市红线前完成自救。6月25日晚，*ST帅电露重大资产重组公告，浙江帅丰电器股份有限公司正在筹划以支付现金方式进行股权收购，从而获得杭州惠嘉信息科技有限公司100%的股权，如交易完成，标的公司将成为公司全资子公司。

*ST帅电在公告中表示，若本次交易进展顺利，公司将取得标的公司的控制权，标的公司将纳入公司合并报表范围，对公司具有积极影响，有利于提高公司资产质量和综合竞争力，提升业务规模和盈利水平，为公司全体股东创造价值。对此，业界分析认为，虽然双方所属行业均为“C38电气机械和器材制造业”，但在产品体系、应用场景及客户结构方面存在明显差异，这是一次“保壳”式并购。

对比之下，浙江美大在战略层面的动静相对较小，在治理端，6月8日，浙江美大完成董事会换届选举及高级管理人员聘任工作。从业绩来看，浙江美大仍能保持微利，有分析认为，截至2026年一季度，其资产负债率不足9%，账面货币资金充裕，这种财务弹性使其在面对行业寒冬时能有更多缓冲和选择的空间。在多元化方面，浙江美大选择跨界布局智能驾驶。浙江美大认为，投资有助于公司把握智能驾驶行业增长机遇，分享行业成长红利，进一步提升股东回报。未来公司将继续以开放、审慎的态度，积极寻找和关注新的发展机遇。

未来如何？

展望接下来集成灶的发展，分析人士认为，其不太可能出现V型反转，更可能是L型底部震荡后的缓慢分化。

从大环境看，房地产仍在深度调整中。国家统计局数据显示，1—5月份，全国房地产开发投资30356亿元，同比下降16.2%；其中，住宅投资23426亿元，下降15.6%。新建商品房销售面积31320万平方米，同比下降10.8%；其中住宅销售面积下降12.1%。新建商品房销售额29366亿元，下降13.5%；其中住宅销售额下降14.1%。

从行业来看，政策红利的消退仍在持续，市场收缩的基本面尚未出现反转信号。奥维云网（AVC）推总数据显示，2026年一季度中国家电产业（不含3C）零售规模1726亿元，同比下滑6.2%。其中厨卫大电零售额同比下降10.1%。

不过，从另一面来看，日前，山东、江苏、广西等地已明确将集成灶纳入地方自主补贴品类。在终端需求持续疲软的背景下，这或许能提供一定的拉动动能。

分析人士认为，对于“四小龙”而言，未来的竞争不再是规模的竞赛，而是战略定力与财务耐力的双重考验。能够穿越这轮周期的企业，或许不再是跑得最快的，而是那些在市场狂热时没有过度透支资源、在市场寒冬中又能做出理性取舍的“长期主义者”。行业洗牌的终点，不是一个更加庞大的市场，而是一个更健康、更理性的产业生态。